天创网配资从一季报感知产业冷暖三大赛道暖意浓部分传统行业承压

A股公司2026年一季报披露收官。截至4月29日20时，共有5334家公司发布一季报，其中3947家实现盈利、2000家实现同比增长。

以新一代信息技术、新能源为代表的新质生产力相关产业，技术落地提速、市场需求集中释放，全产业链出货量和利润均实现提升；房地产、白酒等传统行业仍处于库存消化、周期出清阶段，整体盈利承压。

产业冷暖分化的背后，是新旧发展模式的交替更迭。冷的是旧模式，暖的是新动力：依托技术创新的全新增长动力持续崛起，AI技术全面赋能实体产业，重塑行业发展格局；传统产业则进入结构优化、提质增效的转型修复周期。

技术硬、需求旺、价格高

三大赛道暖意浓

2026年一季度，新质生产力相关产业进入业绩兑现阶段，AI算力、储能锂电依托技术突破、需求爆发、产品价格上行的红利，产业链上下游企业订单饱满、盈利大幅改善，产业景气度提升。有色金属行业也受到需求增多及价格上升等因素影响，相关公司业绩走强。

从芯片设计、测试，到光模块、存储，再到数据中心配套电力设备，AI算力产业链各环节公司业绩迎来高速增长。产品迭代速度加快，高端算力芯片性能持续升级，芯片设计企业海光信息一季度实现营收40.34亿元、同比增长68.06%，实现归母净利润6.87亿元、同比增长35.82%。半导体测试环节同样受益于行业上行周期，下游客户扩产、备货需求旺盛，强一股份一季度营收同比增长229.39%，归母净利润同比增幅接近7倍，公司成熟MEMS探针卡产品订单持续放量。

光通信与企业存储作为算力基建核心环节，业绩涨幅不俗。中际旭创一季度营收、净利润同比分别增长192.12%、262.28%，高速光模块产品持续出货。香农芯创一季度实现营业收入237.65亿元，同比增长200.60%；实现归母净利润13.27亿元，同比增长7835.06%。

算力建设热潮进一步传导至配套设备领域，金盘科技一季度数据中心领域实现销售订单17.35亿元，同比增长278.45%。在手订单37.63亿元，比上年同期增长116.66%。

AI的尽头是能源。新能源锂电行业打破传统季节性规律，实现淡季不淡。一季度，碳酸锂均价稳定在15万元/吨至16万元/吨区间，较去年同期大幅增长。高工产研储能研究所（GGII）统计，2026年一季度中国储能锂电池出货量达215GWh，同比增长139%。头部企业订单普遍已排产至2026年底至2027年二季度，产能饱和且开始优先承接高利润订单。

旺盛的需求直观地反映在企业财报中。宁德时代、天齐锂业、赣锋锂业等产业链龙头企业业绩大幅增长，正极材料等配套企业出货量和利润均取得提升。宁德时代一季度营收为1291.31亿元，同比增长52.45%；归母净利润为207.38亿元，同比增长48.52%；动力和储能电池合计销量超过200GWh，其中储能电池占比达25%，同比明显提升。

与此同时，有色金属板块依托供需错配格局实现量价齐升，钨、铝、铜等资源品供给持续偏紧。章源钨业、中钨高新等龙头依托全产业链布局，业绩大幅攀升，其中章源钨业一季度净利润同比增长795.78%。中国铝业一季度归母净利润同比增长56.35%，公司称自采矿比率进一步提高，全部产能“满产稳产优产”，经营业绩大幅提升，创历史同期最好水平。

订单足、扩产忙、挑战多

新旧产业奔赴差异化周期

从一季度延伸至中长期维度，不同产业将会如何变化？对新兴景气行业而言，快速扩产、技术迭代、全球化竞争将带来持续挑战；而承压的地产、白酒等传统行业，正处于出清见底、蓄力修复的关键周期。

AI算力产业链方面，中信建投证券认为，全球半导体行业正处于AI驱动的强景气周期中，且上行斜率仍在陡峭化。

“很多重点客户已经下了今年的订单，也在积极准备2027年的早期订单，部分重点客户正在规划2028年的需求。”4月16日，中际旭创在机构电话会议上表示，公司总体产能可以进行调配，但由于行业需求快速增长，需要通过扩产来满足新产品和新增订单需求。

其他头部企业也纷纷开启大规模扩产，新易盛海外工厂持续投产，胜宏科技、沪电股份斥资百亿元加码高阶PCB产能，行业整体产能持续释放。

高景气度还将持续多久，哪些企业具有优势？国盛证券研报认为，在全球化交付能力、技术平台化布局、供应链前瞻锁定、资金实力上建立优势的头部企业，有望持续受益于AI带来的长期增长红利，强者恒强的格局仍将延续。

有色金属方面，板块景气度的持续性与全球宏观经济和地缘政治高度相关。铜、铝、钨等品种的供给端约束有基本面支撑——国内钨矿开采配额收紧、海外新矿建设周期漫长，但价格已行至高位。

锂电板块，多家企业称，锂电扩产周期预计将延续两三年，2026年至2028年为设备订单交付的关键阶段。中国电池工业协会储能分会副秘书长张健透露：“一季度储能电池处于有钱不一定买得到货的状态，价格也水涨船高。”供给紧张格局短期难解，多家机构预计，5月锂电排产仍将继续走高，碳酸锂价格的高位基础有望贯穿全年。

相较于新兴赛道的高增长，白酒行业进入结构性修复阶段。贵州茅台今年一季度归母净利润为272.4亿元，同比增长1.47%，而2025年一季度同比增幅为11.56%。华泰证券研报认为，白酒行业已从过去的粗放式总量增长全面迈入存量竞争新阶段。短期看，批价企稳、库存去化、渠道情绪修复是行业走出调整期的核心观察变量。

房地产行业及地产链行业仍处于调整期，头部房企业绩下滑，例如保利发展一季度归母净利润同比下降57.06%。

一季度归母净利润（逾亿元）同比增幅前十

公司简称归母净利润同比增幅

（亿元）

双杰电气 2.81 29615.01%

冠豪高新 1.80 27725.76%

博云新材 1.32 13362.43%

飞南资源 4.05 7919.37%

香农芯创 13.27 7835.06%

华绿生物 1.10 7014.32%

沃森生物 1.11 4082.41%

恒逸石化 19.95 3773.77%